香港廉政公署（ICAC）于2025年5月21日展开代号“战鼓”的执法行动，侦破一宗涉及观塘安达臣道住宅项目的贪腐造假案，拘捕10名涉案人员。此次案件直指李嘉诚家族旗下长实集团（01113.HK）开发的“港人首置盘”项目，引发市场对房企工程监管与财务风险的广泛关注。  

　　分判商偷工减料与行贿链条  

　　涉事项目为长实集团于2020年5月以49.5亿港元竞得的安达臣道地块，计划建设6栋住宅楼，提供近3000套住房，其中1000套以市价八折出售，旨在支持香港首次购房者。廉政公署调查发现，项目钢筋工程分判商为节省成本，未按屋宇署批准的图则施工，导致钢筋数量减少、间距扩大、直径缩窄及位置偏移，部分区域甚至完全缺失。  

　　更严重的是，分判商通过行贿总承建商员工及工程顾问公司监督人员，换取对违规行为的默许，并伪造验收文件。涉案10人中包括总承建商员工、分判商负责人及工程顾问公司监督人员，行贿手段包括现金、礼物及奢华消费招待。廉政公署称，全数6栋大楼均存在钢筋配置与设计图则“严重不符”的情况，需进行补救工程。  

　　长实回应与财务压力  

　　长实集团迅速回应称“高度关注事件”，支持廉政公署行动，并正与香港屋宇署商讨后续处理，强调事件未涉及集团员工。尽管屋宇署评估楼宇结构“无即时危险”，但项目停工整改及潜在诉讼恐加剧集团财务压力。  

　　财报数据显示，长实集团2024年营收同比减少3.63%至455.29亿港元，归母净利润下滑21.24%至136.57亿港元，主要受物业销售收缩影响。不过，集团主席李泽钜在股东会上强调，公司现金流稳健，持有527亿港元未动用信贷额度，88%利润来自收租物业及基建等经常性收入，可抵御市场波动。  

　　市场与政策连锁反应  

　　事件曝光后，香港社交媒体涌现对楼宇安全的质疑，投资者担忧长实股价及后续项目销售受挫。立法会房屋事务委员会委员梁文广指出，当前香港楼市下行压力叠加结构安全问题，或进一步打击购房者信心，影响项目开盘时间。  

　　“港人首置盘”作为香港政府2017年推出的住房政策，本意是缓解市民置业压力，此次事件可能引发公众对政策执行透明度的质疑。业界呼吁政府与开发商尽快落实补救措施，重建市场信任。  

　　长期策略与行业警示  

　　长实集团近年采取保守拿地策略，李泽钜称“五六年前地价高峰时谨慎扩张”是近年销售下滑的主因，但强调此举为主动调整，非意外结果。尽管如此，此次贪腐案暴露出分包链监管漏洞，凸显房企在成本控制与合规之间的平衡难题。  

　　廉政公署表示调查仍在继续，不排除进一步行动。此案不仅考验长实集团的危机管理能力，也为香港房地产行业敲响警钟——在追求利润与规模扩张的同时，工程质量与合规性不容妥协。  

　　（注：本文结合AI工具生成，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。）